Consumo en retroceso y crédito al alza: la pulseada de un año de sobre las familias y las empresas

El termómetro del comercio minorista volvió a marcar tendencia a la baja. Según los datos de recaudación del IVA, las ventas continúan perdiendo terreno en términos reales y confirman que el consumo privado todavía no encuentra un piso. La caída responde a dos vectores que se retroalimentan: un poder adquisitivo que no logró recomponerse al ritmo de la inflación y un crédito disponible que se volvió significativamente más oneroso para las familias.

El costo del financiamiento se siente en cada decisión de compra

Las tasas de interés reales positivas encarecieron el acceso al sistema financiero para quienes utilizan tarjeta de crédito, recurren a un préstamo personal o financian una compra en cuotas. Ese mayor costo frena decisiones que van desde la renovación de un electrodoméstico hasta la compra de un auto usado, y se traduce en un enfriamiento involuntario del consumo cotidiano.

Vamos a los números

• La cantidad de empresas clasificadas en situación diferente de la normal dentro del sistema bancario alcanzó 58.982 compañías, un 53% más que doce meses atrás.
• La morosidad empresarial se incrementa de manera sostenida y se postergan inversiones que podrían dinamizar el empleo y la actividad.
• En los últimos dieciocho meses, las personas compraron USD 36.500 millones, mientras que el saldo acumulado de la balanza comercial para ese mismo período alcanzó USD 29.132 millones: la demanda privada de divisas superó lo que generó el intercambio comercial.
• El saldo de la balanza comercial de los últimos dieciocho meses quedó un 20,2% por debajo de la demanda privada acumulada de dólares.

El doble impacto llega también a las empresas

El cuadro no se limita a los hogares. El tejido productivo enfrenta el mismo fenómeno: ventas más débiles y crédito más caro. La suba de la irregularidad bancaria muestra que la morosidad avanza sobre las compañías y de manera simultánea se postergan proyectos de inversión que podrían traducirse en más empleo y mayor actividad. La comparación con el promedio nacional muestra que el fenómeno atraviesa a todo el entramado empresarial y que el ajuste se percibe con nitidez en el día a día.

En este escenario, la gran pregunta que queda abierta es cuánto tiempo más puede sostenerse esta presión sobre el bolsillo antes de que el consumo encuentre un piso y comience a recuperarse. La combinación de poder adquisitivo rezagado, financiamiento más caro y mayor morosidad empresarial configura un cuadro técnico que el Ministerio de Economía y el Banco Central observan de cerca mientras monitorean la pulseada entre las variables reales y las financieras.