Pymes buscan financedor al margen del crédito bancario para conservar liquidez

El acceso al crédito bancario se volvió más restrictivo para una parte relevante de las pequeñas y medianas empresas. A las dificultades para cumplir con los requisitos exigidos por las entidades financieras se suman comisiones elevadas y plazos de espera prolongados, de acuerdo con el relevamiento que motivó esta nota. Frente a ese panorama, un conjunto de instrumentos del mercado de capitales gana terreno como vía de financiamiento alternativo, con características muy distintas entre sí.

La Comisión Nacional de Valores reconoce a las obligaciones negociables, los pagarés, las facturas de crédito electrónica Mipyme, los cheques de pago diferido y los fideicomisos financieros como las principales fuentes de financiamiento para las pymes. En agosto de 2025, el organismo habilitó operaciones de pase sobre algunos de estos instrumentos, una medida orientada a ampliar la liquidez disponible y reducir los costos de acceso.

Instrumentos que convierten cuentas por cobrar en fondos disponibles

Los cheques de pago diferido permiten a una empresa obtener recursos por adelantado al negociar el instrumento en el mercado. Los pagarés cumplen una función similar, aunque ofrecen mayor flexibilidad en los plazos. Por su parte, las facturas de crédito electrónica Mipyme permiten transformar cuentas por cobrar en liquidez. Las obligaciones negociables habilitan la emisión de deuda destinada al capital de trabajo, mientras que los fideicomisos financieros permiten estructurar financiamiento a partir de activos o flujos propios de la empresa.

• Los cheques de pago diferido anticipan fondos mediante la negociación del instrumento en el mercado.
• Los pagarés ofrecen una alternativa similar, con mayor flexibilidad respecto de los plazos.
• Las facturas de crédito electrónica Mipyme convierten cuentas por cobrar en liquidez disponible.
• Las obligaciones negociables permiten emitir deuda para financiar el capital de trabajo.
• Los fideicomisos financieros estructuran financiamiento a partir de activos o flujos de la propia empresa.

En paralelo, las Sociedades de Garantía Recíproca actúan como respaldo para las empresas que no alcanzan los estándares exigidos por los bancos. Este sistema otorgó 92.258 garantías entre enero y mayo de 2026, por un total de 1,84 billones de pesos, según la calificadora Untref ACR UP. Una resolución de la Secretaría de Industria de 2026 flexibilizó las garantías en moneda extranjera, habilitó contratos con firma electrónica e incorporó el uso de blockchain en los avales.

El rendimiento de los excedentes queda por debajo del objetivo

El dinero en caja también busca un lugar donde rendir. La inflación de septiembre, medida por el INDEC, fue del 1,9% mensual. Sobre esa base, para no perder poder de compra se requiere una tasa anual de entre 22% y 23%. En cambio, los diez bancos con mayor volumen de depósitos pagan entre 16% y 21% anual en plazos fijos en pesos, por debajo de ese umbral.

En ese contexto aparece el staking como alternativa para empresas con excedentes en dólares. Consiste en delegar activos digitales en una red blockchain a cambio de un rendimiento. Según el material, la vía más directa no exige monto mínimo, mantiene los fondos líquidos y no aplica penalizaciones, aunque las primeras recompensas demoran entre 15 y 20 días. El acceso general a estas herramientas sigue depending del historial de pago y de la situación financiera de cada empresa, por lo que cada alternativa debe evaluarse según sus costos, plazos y riesgos.